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USDA4月供需论说火热出炉！棕榈油大幅走高的原因确凿是...｜东吴期货商议所策略早参

2023.04.12

宏不雅金融养殖品:指数区间荡漾

股指期货。周二市集延续荡漾整理走势，AI板块反弹，但里面赓续分化。3月通胀数据低于市集预期，反应出刻下内需成就偏慢，经济成就基础仍不牢固。3月社融超市集预期，信贷结构有所改善，融资需求渐渐回暖。合座来看，经济良善复苏，不抹杀将来更多计策出台，在此之前指数层面展望荡漾为主，提倡逢低布局。

玄色系板块:延续劣势

螺卷：3月通胀数据不足预期，市集运转惦记通缩的压力。不外3月社融数据总体是超预期的，流动性也曾宽松，不外住户和企业加杠杆意愿不彊，经济成就偏慢。当今看试验仍然偏弱，劣势的场面展望将保管。

铁矿。铁矿近两日强于成材，本人季度冲量驱散后发运环比就有所回落，另一方面澳洲的飓风也对供应变成窄小扰动。铁矿供需基本面仍处于偏强时势中，但钢材需求欠安，株连铁矿价钱，展望盘面荡漾为主。

双焦。基本面将渐渐趋于宽松笃定性强。此外，焦煤现货捏续偏弱，焦炭现货周一第二轮提降飞快落地，且仍有赓续提降预期。双焦价钱将捏续偏弱。操作上保管前期不雅点，空单赓续捏有，逢反弹可赓续布局09合约空单。

铁合金。硅锰库存赓续积蓄超15%，硅铁受限产影响小幅去库，双硅主产区多地现货价钱回落，生意商期现商拿货意愿一般，基本面趋弱。硅锰展望库存难以取得大限制去化，硅铁去库势头难以捏续，盘面行将回来基本面逻辑，且玄色状貌弱，基本莫得多头介入的时机，类似四月钢招量不足预期，双硅可适量布局空单。

玻璃纯碱。纯碱本周库存数据透露厂内库存加多6.02万吨，增幅达25%，但开工率等产量数据暂无大变化，09受到讯息层面的扰动，远兴动力提前投产类似现货价下调，策略上逢高介入空单。玻璃盘面推崇上佳，沙河地区产销数据依旧亮眼，现货价钱上移，深加工订单数据一般，将来捏续性有待考据，但卑鄙地产市集推崇企稳回暖，偏乐不雅看待，策略上逢低买入。

动力化工：棉花中恒久偏强

原油。隔夜油价小幅走高，上周一由于OPEC+减产跳空高开后总体保管荡漾。好意思联储成员威廉姆斯昨天发言以为好意思联储只会再提高一次利率，这意味利率止境缓缓接近，提振市集东说念主气，但仍需存眷今晚通胀数据。上周OPEC+协调减产一度激动原油高涨，不外咱们以为需求仍显疲软令油价可能不会在近期就捏续大幅高涨，提倡前期多单和看涨期权酌情离场，后市总体保捏寻找低点作念多想路。

沥青。4月第1周沥青产业数据透露真金不怕火厂开工率捏续走高，出货量环比下降但完全值保管高位，厂库保管自如而社库库存捏续上行，周度产业数据也曾乐不雅但边缘下滑。资本端近期走势平方，远月09合约仍可逢低渐渐布局多单。

LPG。刻下卑鄙PDH利润有所成就，安装开工率呈现低位回升，合座依旧保管偏低水平，虽MTBE和烷基化安装开工率较为清爽，对期价有一定复旧，但当今口岸库存偏高情况下，期价上行依旧承压。从盘面走势上看，原油价钱反弹带动液化气期价走高，操作上不错逢低轻仓试多。

PTA。PTA昨日午后完成换月，换月后大幅增仓上行，关联词夜盘相近收盘后快速下落。当今高卑鄙博弈强烈，结尾纺织加快减产，短期聚酯会阶段性降负，关联词幅度不会太大，至少能保捏85%以上的开工负荷，并不会影响PTA去库时势，PX在4月份的供应仍然紧缩，且调油逻辑比3月份更强。策略提倡：4月时代点09保管逢低作念多想路，夜盘回调给出上车契机，恒久可探究91正套契机。

MEG。乙二醇昨昼夜盘跟班聚酯链走弱，4月乙二醇试验较为常常，部分例行搜检安装也将链接于4月底重启，效益问题是主要要素，合座来看供需驱动较弱，高库存和低煤价是压制价钱主要要素，短期仍然保捏劣势荡漾为主。策略提倡：EG四肢底部较为明确的品种，09合约中恒久估值在4100傍边符合逢低作念多。

PVC。近期煤价下落在资本端对V05影响加大，不外近日煤价跌幅放缓，烧碱供给回升，建材板块需求预期有所走弱。4-5月PVC供给端仍然有下降空间，刚需提供一定复旧但无法助涨。策略提倡：09合约在6150以下多单赓续捏有。

甲醇。昨日伊朗Marjan165万吨/年甲醇安装因本领故障泊车，策动2-3周。同期，市集讯息称华夏大化20万吨/年MTO安装策动4月20日重启，内容落地情况有待追踪。两则利好讯息对近月合约影响较大，05合约止跌反弹。但存量安装归附、新增产能投产以及入口增量竣事等供应端利空要素仍在，而资本端利空则赓续发酵，需求未有昭着起色前甲醇展望保管劣势运行。基本面及资本端利空要素链接，提倡05和09合约逢反弹作念空。二季度累库预期较强，01合约为传统旺季合约，05-09和09-01保管反套想路操作。

棉花棉纱。主力合约完成换月，市集焦点转向新年度培植，培植意愿下降，天气炒作窗口掀开，类似轧花厂产能实足，或再度演出籽棉抢收大战。需求端外洋通胀放缓，下半年需求有望归附，市集状貌较为乐不雅，中恒久棉价重点有望上移。操作上提倡逢低布局09合约多单。

有色金属：多空交汇，荡漾运行

铜。多空交汇，铜价荡漾运行。周二伦铜收涨0.33%，沪铜主力日盘收涨0.16%，夜盘收涨0.47%。宏不雅面，外洋在滞涨和阑珊之间扭捏，国内在通胀与通缩之间扭捏，多空交汇，市集状貌变化剧烈，促使铜价横盘荡漾。基本面，4-5月国内多家冶真金不怕火厂将参加试验期，外洋真金不怕火厂一季度受多种要素影响产量下滑，且货源巨额流向西洋市集，展望入口量有限，总体供应收紧。失掉端推崇尚可，电网订单仍有改善空间。短期完全价钱仍受宏不雅压制，展望保管高位荡漾。现货市集短期受高铜价影响不雅望居多，若受宏不雅影响价钱下探，展望back结构扩大，跨期正套仍可存眷。

铝。资本重点下移，铝价偏弱运行。周二伦铝收跌1.58%，沪铝主力日盘收跌1.04%，夜盘收跌0.24%。资本端，能耗以及辅料资本近期均出现下滑，电解铝资本重点下移，为铝价掀开下方空间。而基本面尚有复旧，供应端，近期云南限电仍有扰动，硅产业出现进一步减产情况，后续存眷铝减产可能。失掉端，初端开工环比捏续改善，周一SMM电解铝锭社会库存100.6万吨，较上周四库存下降3.2万吨，保管去库景况。现货市集当今仍保捏不雅望态势，展望万八隔邻卑鄙买盘将显耀加多，不宜过分看空铝价。

农家具:USDA4月供需论说偏中性

油脂。昨日油脂市辘集座走强，一方面因为此前公布的MPOB论说利多，另一方面是对当天凌晨行将公布的USDA4月供需论说捏利多预期。不外本次USDA论说成果对油脂市集影响偏中性，展望短期内油脂保管荡漾走势，中恒久仍将回落。

豆粕。4月USDA大豆供需论说数据透露：好意思国供需均衡表较3月不变；阿根廷产量从此前的3300万吨下调至2700万吨，市集预期2930万吨；巴西大豆从此前的1.53亿吨上调至1.54亿吨。公共大豆库存小幅上调，与市集预期相悖。论说较为中性。

生猪。昨日2305合约高涨0.17%，窄幅荡漾开彩彩票网，2305合约在资本线隔邻，底部或有复旧。部分地区二育稀疏进场。现货猪价合座维稳偏弱。样本屠企日度宰杀量窄幅高涨，宰杀场有临时圈存。当今供应相对清爽较充裕，卑鄙端白条走货一般。展望近期盘面荡漾，操作上提倡不雅望为主。